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Por qué es importante
La economía europea, aunque más resistente de lo que esperaban muchos pronosticadores, se ha debilitado considerablemente más en los últimos 12 meses, con salarios ajustados a la inflación y la confianza del consumidor cayendo. Se espera que el crecimiento repunte, pero nuevas subidas de tipos de interés podrían frenar la economía.
Gita Gopinath, el primer subdirector gerente del Fondo Monetario Internacional, dijo esta semana que una «verdad incómoda» es que los bancos centrales deben seguir siendo diligentes para reducir las tasas de inflación «incluso si eso significa arriesgarse a un crecimiento más débil».
El mismo mensaje proviene del BCE, que ya ha señalado la probabilidad de subidas de tipos en julio y septiembre. Hablando esta semana en la décima conferencia anual del banco central en Sintra, Portugal, Christine Lagarde, presidenta del BCE, dijo: «La inflación en la eurozona es demasiado alta y es probable que permanezca así durante demasiado tiempo».
Las rápidas subidas de tipos han generado críticas de líderes políticos como Giorgia Meloni, el primer ministro italiano, que ha despreciado «la receta simplista del BCE de subir los tipos de interés». en un discurso en el Parlamento el miércoles.
Fondo
La inflación de la zona euro, alimentada por el aumento vertiginoso de los precios de la energía y los alimentos el año pasado después de que la pandemia de coronavirus remitiera y Rusia invadiera Ucrania, alcanzó su punto máximo en octubre con un 10,6 %.
Desde entonces, los aumentos de precios se han desacelerado en la zona euro. La tasa de inflación anual de Francia cayó al 5,3% en junio desde el 6% de mayo. La tasa de Italia cayó a un mínimo de 14 meses del 6,7% desde el 8% del mes anterior. La tasa de España cayó a 1,6%más lento desde marzo de 2021. Los subsidios gubernamentales para las facturas de gas ayudaron a mantener la tarifa baja.
Alemania, la economía más grande de Europa, vio aumentar su tasa de inflación anual al 6,8% desde el 6,3% en mayo. Pero los analistas dijeron que el aumento se debió casi en su totalidad a una reducción en las tarifas ferroviarias subsidiadas que el gobierno implementó en junio del año pasado. Se espera que las tasas de inflación en Alemania reanuden su descenso en septiembre.
La tasa eslovaca del 11,3% fue la más alta de la zona euro.
A pesar de las expectativas de que la inflación en Europa seguirá cayendo, la tasa se mantiene muy por encima del objetivo del 2% del banco central. Los esfuerzos para lograr este objetivo llevaron a las autoridades a aumentar las tasas de interés, elevando la tasa de depósito al 3,5% en junio, un máximo de 22 años.
Antes de que comenzara a subir las tasas el año pasado, la tasa clave del BCE era negativa del 0,5%.
¿Por qué la inflación es tan persistente?
Lagarde dijo esta semana que «esta persistencia se debe a que la inflación se abre camino a través de la economía en fases, a medida que los diferentes agentes económicos intentan pasarse los costos entre sí».
Aunque los economistas a menudo están obsesionados con el riesgo de que una espiral de salarios y precios alimente la inflación, recientemente ha habido una creciente evidencia de que la búsqueda de ganancias corporativas ha impulsado los precios al alza a pesar de las caídas significativas en los precios de la energía desde el pico del año pasado.
“El aumento de las ganancias corporativas representa casi la mitad del aumento de la inflación en Europa en los últimos dos años, ya que las empresas aumentaron los precios además del aumento de los costos de la energía importada”, economistas de dijo el FMI esta semana.
“Hasta ahora, las empresas europeas han estado más protegidas que los trabajadores” contra el aumento de los costos, señaló el FMI. Después de ajustar por inflación, las ganancias estaban por encima de su nivel previo a la pandemia, mientras que la compensación de los trabajadores estuvo un 2% por debajo de la tendencia en el primer trimestre de este año.