La economía reducirá la inversión mínima en fondos de capital riesgo a 10.000 €  Mercados

La economía reducirá la inversión mínima en fondos de capital riesgo a 10.000 € Mercados

La inversión en capital riesgo, el gran boom de los últimos tiempos, gracias a sus objetivos de rentabilidad, que suelen superar el 10% y alcanzar el 20%, estará al alcance de los pequeños inversores. El Ministerio de Economía se prepara para reducir el umbral mínimo de apuestas para este tipo de vehículos de 100.000 euros a 10.000, según un proyecto de ley. Esto abre la puerta para que los bancos distribuyan este producto entre sus clientes de oficina si cumplen determinadas características.

Hay dos palabras mágicas: capital privado. Estos vehículos, denominados sociedades de capital riesgo en España, operan en todo tipo de sociedades, normalmente no cotizadas, con plusvalías de al menos dos dígitos. Son jugadores clásicos de fusiones y adquisiciones. La última gran compra liderada por uno de estos vehículos fue la adquisición por parte de American Bain del ITP Aero de Rolls-Royce para llevarlo a la bolsa en unos años y obtener jugosas ganancias.

Grandes géneros ya tenían acceso a este tipo de producto. La inversión mínima es de 100.000 euros, igual a la de los fondos alternativos -también conocidos como hedge funds o hedge funds- y los departamentos de banca privada de las empresas españolas ofrecen a algunos clientes su participación en este tipo de vehículos.

Uno de los acuerdos más evidentes justo antes de que estallara la pandemia fue la venta del 37% de Cepsa a Carlyle. El área de banca privada de Bankinter busca family offices españoles para acompañar al gigante de la inversión privada estadounidense. En este caso, el nombre de la empresa era blanco y negro, pero en la mayoría de los casos a estos vehículos se les asignaba una única área de actividad: infraestructura, tecnología, energía o medicina. El rendimiento es potencialmente alto, pero también lo es el peligro. No todas las operaciones tienen éxito. En casos extremos, las pérdidas alcanzan el 100%.

En España, solo inversores con 100.000 euros pueden comprar este tipo de producto. También deben declarar en un documento que son conscientes de los riesgos. Para otros, esta inversión está vetada. Pero el ministerio, encabezado por Nadia Calvinho, está trabajando para cambiar esa situación.

Como alternativa al requisito de 100.000 euros, «se permitirá la comercialización para minoristas con una prueba de aptitud y un peso proporcional de estas inversiones, limitado a toda la cartera», dijo el proyecto de ley de asuntos económicos.

No se detalla el peso en términos de inversión del cliente. Se establecerá en un reglamento posterior, por el propio ministerio o por la CNMV, que establezca las características singulares de la información de evaluación de idoneidad del cliente así como el porcentaje en relación al importe total de su cartera.

«Existe una importante oportunidad para que los administradores de capital de riesgo y los bancos privados y privados dirijan activamente a los inversores minoristas al mercado de vehículos de capital de riesgo. Los administradores que quieran vender sus vehículos en este grupo tendrán que fortalecer sus procedimientos para el control interno y los comercializadores para revisar pruebas de idoneidad ”, aconseja Gloria Hernandez Aller, socia de finReg.

Ahora la única forma de que las personas apostaran por el capital riesgo eran los fondos de inversión, que distribuían parte de estos activos. Pero las carteras clásicas pueden destinar un máximo del 10% a este tipo de producto. Esta medida surge paralelamente a la reducción de la inversión mínima en fondos alternativos. Con este cambio, que también está en marcha, los minoristas que realicen su inversión según la recomendación podrán invertir en fondos alternativos a partir de 10.000 €, según publicó CincoDías el pasado 14 de julio. Por supuesto, como máximo, la inversión debería representar el 10% de sus activos financieros.

Requisitos de información

Para empezar. Antes de que el cliente asuma su compromiso de inversión, recibirá del vendedor «el folleto informativo, que contendrá el reglamento de gestión o estatutos, el informe anual». Además, el informe anual debe enviarse a los accionistas durante los primeros seis meses de cada año.

Liquidez. La normativa, a diferencia de lo que ocurre con los fondos de inversión, no establece la obligación de la gestora de aportar liquidez al participante en un fondo de capital riesgo. Y las fechas previstas para la devolución del dinero, con los correspondientes tipos de interés, son elevadas para este tipo de vehículos: entre 3 y 12 años. La buena noticia es que las acciones son transferibles. Una opción sería crear fórmulas que permitan realizar con agilidad estas posibles transacciones.
Las cifras en España. La inversión en capital privado aumentó un 27% en el primer semestre del año respecto al mismo período del año pasado, superando los 2.000 millones, según Ascri, la patronal del sector.

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