España propondrá una regla de gasto en lugar de un cálculo de inversión y hará que el Fondo de Recuperación sea permanente en la reforma de las reglas fiscales europeas |  Ciencias económicas

España propondrá una regla de gasto en lugar de un cálculo de inversión y hará que el Fondo de Recuperación sea permanente en la reforma de las reglas fiscales europeas | Ciencias económicas

La vicepresidenta económica, Nadia Calvinho, durante una visita a la Comisión Europea en Bruselas.Leo Rodríguez / EFE

Norte-Sur, acreedores-deudores, Alemania-Francia. Los dos grandes debates sobre política económica de los próximos tiempos -la estrategia del BCE y las nuevas reglas fiscales europeas- reproducen este viejo enfrentamiento, que ha resurgido de vez en cuando desde que el diseño del euro en los años noventa se transformó en una guerra de baja intensidad. con episodios muy graves como la crisis del euro. Entonces Alemania ganó el juego: endureció las reglas, usó la disciplina del mercado cuando fue necesario y provocó una doble recesión con una sobredosis de austeridad. La última área ha dejado unas reglas incomprensibles -la Comisión Europea publica periódicamente un formulario para intentar explicar que su última versión tiene 108 páginas, incomprensibles incluso para los propios empleados- y pensada para un mundo que ha desaparecido, con tipos de interés moderadamente positivos. , inflación moderadamente alta y crecimiento igualmente moderado pero estable. La crisis del coronavirus acaba de hacer estallar todo, aunque solo sea porque la deuda pública está lejos de los estándares marcados en Maastricht (60% del PIB, que España más del doble) y tardará muchos años en volver allí. Hay consenso en Bruselas sobre la necesidad de reformar las reglas. Pero el acuerdo empieza y acaba con este deseo: el Norte asestó el primer golpe con un documento firmado por ocho ministros de la UE, que esencialmente busca dejar las cosas como están, y de cara a las elecciones alemanas, el Sur tiene una opinión muy diferente. : Francia quiere ambición, la Italia de Draghi está presionando por una reformulación menos rigurosa, y España se unirá al flanco con una propuesta que se está preparando en el Ministerio de Hacienda y el Ministerio de Economía.

El debate es malditamente complicado, pero cuatro fuertes ideas están tomando forma en la futura propuesta española, según fuentes consultadas en Bruselas y Madrid. Primero, una regla de gasto, con un objetivo de endeudamiento a mediano plazo que sirva de ancla para la política fiscal del gobierno, y con una cláusula de escape para emergencias como una pandemia. El objetivo sería restablecer los márgenes de la política fiscal, que tanto ahora como durante la Gran Recesión fue mucho más cautelosa que en Estados Unidos. Dos: la regla de oro es dejar las inversiones verdes y en digitalización fuera del cálculo del déficit, en línea con dos objetivos del Fondo Europeo de Recuperación. Italia ha querido algo así durante años, dado que se ha dado cuenta de que cuando llegan las curvas, lo primero que hay que hacer es reducir la inversión; Fuentes económicas creen que el vector verde “altera completamente la dinámica Norte-Sur”. Tercero: dar continuidad a todos los instrumentos temporales de riesgo compartido de reciente creación (como SURE, préstamos con intereses para el pago de las prestaciones por desempleo y, en particular, un fondo de recuperación financiado por una deuda común). Y cuatro: cómo lo llaman los anglosajones propiedad, evitar la discrepancia entre quienes marcan sus objetivos, la Comisión y el Consejo Europeo, y quienes cargan con los costes políticos, los gobiernos nacionales que tienen que imponer medidas en base a los criterios numéricos que salen de Bruselas. España pretende que los objetivos de déficit y deuda no sean cifras impuestas por Bruselas, aplicando metodologías absurdas basadas en criterios objetivos, como el crecimiento potencial. La idea es que cada gobierno presente un plan a medio plazo al inicio de la legislatura, con la aprobación de Bruselas y las autoridades fiscales nacionales independientes.

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El problema con este cuarto punto -los tres- es lo que el Banco de España llama en un documento reciente sobre el tema su “viabilidad política”, con el Norte muy receloso en un debate que se ha convertido en una enorme política bananera. Bruselas tiene la intención de perderse las elecciones en Alemania y llegar a la presidencia francesa de la UE antes de establecer un límite común aceptable. Pero las líneas rojas del norte ya están claras: los halcones quieren simplificar las reglas y hacerlas más transparentes, pero un poco más. Fiel a la balanza, Alemania está atada de pies y manos por la proximidad de las elecciones. Pero esta posición de los ortodoxos encaja en la ambición del Sur: el ministro de Finanzas francés, Bruno Le Mer, aseguró este viernes que las nuevas reglas deben conducir a unas finanzas públicas “sólidas”, pero “sin matar el crecimiento”, como ocurrió en la crisis europea. Si hoy se reactiva el Pacto de Estabilidad, los socios del euro deberán mantener un superávit fiscal del 1,1% del PIB (12.000 millones anuales en el caso español) durante 20 años para alcanzar el 60% del listón de la deuda en las condiciones actuales, según Banco de España: no existe una experiencia histórica de este tipo.

La recuperación europea está en marcha. Pese a la enorme incertidumbre, esta vez Europa ha reaccionado de manera muy diferente desde 2010, con la bazuca del BCE, la suspensión de las reglas fiscales para 2023 y casi 700.000 millones del Fondo. Sin embargo, acechan las rimas de la historia: “El gran riesgo es la retirada prematura de incentivos por temor a problemas de sostenibilidad de la deuda. Este pánico es excesivo: las tasas de interés están al mínimo, el crecimiento es bastante fuerte, habrá inflación y esto diluirá la deuda. No debemos seguir cometiendo errores “, dijo Paul de Grauve de la London School. De Grauve cree que Europa no debe tener prisa por activar las reglas fiscales: en Bruselas se da por hecho que esto ocurrirá en 2023, a pesar de que hasta entonces en algunos países las heridas de la crisis seguirán siendo muy visibles. . “Las reglas no se pueden reactivar como están, ya que los países estarán condenados a políticas de austeridad contraproducentes durante muchos años para alcanzar la cifra mágica del 60% de la deuda por encima del PIB”, confirmó Federico Steinberg, del Real Instituto de Elkano.

España e Italia dijeron en una reunión reciente en Bruselas que la reforma de las reglas fiscales debe llegar antes de que se desactive la cláusula de escape. El ala dura de la UE ya ha entregado lo habitual no en este sentido: “La desactivación de la cláusula de escape y la reforma del Pacto de Estabilidad no deben estar vinculadas. “La calidad es más importante que la velocidad”, decía un texto popularizado por Austria y Holanda, los halcones más agresivos. “Llevamos cinco años en este debate: este mensaje es desalentador”, según fuentes económicas. “La Comisión tiene que presentar una propuesta ambiciosa, pero existe el riesgo de que llegar a un acuerdo sea tan complicado que acabe en una reforma menor o incluso en el mantenimiento de las reglas actuales, aunque el ejecutivo de la UE es más flexible”, dijo el economista Carlos. Martínez Mongai. “Para que venga una reforma ambiciosa, es fundamental que el Sur cumpla a la perfección con sus obligaciones con el Fondo de Reconstrucción, gastando bien y llevando a cabo las reformas de manera oportuna”, advierten fuentes europeas, que pidieron a España hace unos meses posponer la propuesta. hasta al menos este otoño. Gasta bien y haz reformas: este aviso para marineros tiene dos destinatarios. Uno de ellos es la Italia de Mario Draghi. La otra, la España de Pedro Sánchez.

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