El BCE introduce un período más largo de tipos de interés bajos  Ciencias económicas

El BCE introduce un período más largo de tipos de interés bajos Ciencias económicas

El cambio de época en el Banco Central Europeo tardó solo dos semanas en pasar de las palabras a los hechos. La empresa anunció este jueves que, tal y como marca su nueva meta de tratar la inflación por encima del 2% como negativa, como se muestra a continuación, mantendrá las tasas de interés en sus niveles “actuales o menores” hasta esa meta de manera “permanente”, dijo. en un comunicado publicado este jueves. El Banco destaca que el cambio de orientación es una forma de “enfatizar su compromiso de mantener una política monetaria constantemente ajustable para alcanzar su meta de inflación”. El texto también abre la puerta a un “período transitorio en el que la inflación se sitúa moderadamente por encima de la meta”, en línea con la variación histórica del tipo de cambio de principios de mes. Por ahora, sin embargo, deja intactos los tipos de interés: el tipo de interés de referencia sigue siendo del 0% y el mecanismo de depósito es del -0,5%, es decir, los bancos tienen que pagar para dejar sus fondos en las arcas del organismo.

El BCE también espera mantener sus compras de activos bajo el Programa de Emergencia Pandémica (PEPP) este trimestre por encima del ritmo de los primeros meses del año. Se espera que este programa de 1.850 millones de euros permanezca activo hasta marzo de 2022 “o hasta que se considere que la crisis del coronavirus ha terminado”. También se mantendrá intacto el programa regular de compra paralela de activos (APP), con compras de 20.000 millones de euros mensuales.

Mientras esperaban a que su presidenta, Christine Lagarde, brindara más detalles en una conferencia de prensa, los mercados apenas respondieron al anuncio. El euro sumó una muy leve caída en su tipo de cambio con el dólar y las bolsas mantuvieron la tendencia alcista del día.

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La discusión fue el preludio de otro gran debate: cómo y cuándo empezar a reducir el estímulo del programa de compra de activos pandémicos previsto para la reunión de septiembre, cuando también anunciará sus nuevas previsiones económicas. Si bien la decisión dependerá del arrastre habitual de palomas y halcones -es decir, entre el ala moderada y los que apoyan el endurecimiento de la política monetaria- dos fuerzas están tirando en sentido contrario: por un lado, la ampliación de la opción delta agrega nuevas incertidumbres para la recuperación. Los invito a no apresurarse con estrechamiento. Por otro lado, la esperada subida de la inflación alimentará argumentos para quienes ven tiempo de frenar, aunque en sus previsiones el banco insiste en que se trata de un repunte transitorio derivado de la recuperación económica: espera tocar un techo de 2,6 % en el cuarto trimestre, de nuevo al 1,5% en 2022 y siguen perdiendo fuerza hasta el 1,4% en 2023.

La renovación de la meta de inflación va acompañada de otras lingüísticas. En una entrevista con el Financial Times tras el cambio de estrategia monetaria, Lagarde resumió los avances realizados en los tres s: simplemente, acabando con la ambigüedad que rodeaba “abajo, pero cerca del 2%”; sólida porque permite maniobrar para tocar la política monetaria y el 2% es una meta de inflación que comparte con otros bancos centrales, y finalmente simétrica, ya que está claro que puede haber desviaciones hacia arriba o hacia abajo, y el 2% queda como techo. Se han agregado otras dos palabras, constante y fuerte, al vocabulario de la compañía para describir sus reacciones a la inflación, que es demasiado alta o demasiado baja, como ya se dijo en el comunicado del jueves.

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