Crisis económica: ¿Qué nos dicen las pérdidas de Pemex? | Opinión

Petróleos Mexicanos (Pemex) solo es útil en la medida en que le sea útil al Estado mexicano. Hoy te cuesta más de lo que te da. En los primeros tres meses de 2021, Pemex redujo sus pérdidas en un 93% con respecto al primer trimestre del año anterior. Sin embargo, la situación de Pemex continúa deteriorándose. La pérdida de 37,358 millones de pesos en un trimestre sería motivo de alarma en cualquier empresa, para la petrolera estatal este no es el caso.

Es un error tomar los resultados de Pemex como una validación de su estrategia o plan de negocios. Comparar las pérdidas del primer trimestre de 2021 con las del año pasado dice poco sobre el estado real de la empresa. Pemex no es más rentable que hace un año, no es más eficiente en invertir sus recursos, ni ha reducido los pasivos que reducen sus utilidades, sino que solo ha aprovechado circunstancias ajenas a su operación.

De hecho, Pemex se declaró en quiebra. Los resultados muestran que Pemex vale el tesoro del estado. El gobierno federal ha optado por apoyar a la empresa con inyecciones de capital para saldar deuda, que actualmente asciende a $ 113.957 millones, sin contar deudas con contratistas, reducciones de carga tributaria (desde el inicio de la administración, derechos de utilidad compartida, el impuesto básico, lo que paga Pemex ha caído de 65% a 54%, por debajo del promedio que pagan las empresas privadas), así como otro tipo de exenciones tributarias. La situación financiera de Pemex habría sido significativamente más delicada si no hubiera sido por esta ayuda.

Estas ayudas no darán sus frutos mientras no vayan acompañadas de una reestructuración importante en el gobierno corporativo, en la estructura de la propia empresa y en las obligaciones laborales. La reducción de las pérdidas cambiarias en alrededor del 87% es la principal razón de la mejora en los resultados de Pemex, no las mejoras operativas.

Sin embargo, Pemex atribuye todas sus pérdidas de este año a las fluctuaciones del tipo de cambio. Esto desconoce la realidad de sus filiales no rentables, como Pemex Transformación Industrial (Pemex TRI), encargada de refinación y petroquímica. Pemex TRI generó pérdidas intertrimestrales y con el paso de los años se ha convertido en una de las principales cargas para la empresa. Para medir la mala situación financiera de Pemex TRI, en 2021 tuvo pérdidas por 39 mil 699 millones de pesos, cifra incluso superior a las pérdidas consolidadas de la empresa. El hecho de que Pemex TRI opere en números rojos no ha detenido la inversión en esta subsidiaria. No fue hasta el 2021 que designó una inyección de capital de 45,050 millones de pesos para continuar la construcción de la refinería Dos Bocas en Paraíso, Tabasco, monto similar a los aportes recibidos en 2019 y 2020. No está en manos de Pemex eliminar canje. Tasa de riesgo, deja de invertir en segmentos que funcionan en rojo, eso sí.

El buque insignia de Pemex, la filial de exploración y producción, tuvo mejores números con una utilidad operativa de 132,205 millones de pesos. Estos resultados son en gran parte resultado de un incremento en el precio del mix exportador mexicano a $ 56.26 por barril, 42.6% superior al promedio del primer trimestre de 2020, mayor demanda en el exterior y mayores márgenes por la reducción de la carga tributaria. en lugar de una operación más eficiente. Si bien después de costos de financiamiento e impuestos, la subsidiaria cerró con una pérdida neta de 745 millones, las cifras de Pemex Exploración y Producción ofrecen un panorama más optimista para los productos de refinación y petroquímica.

Hoy, Pemex no es viable sin el apoyo del gobierno federal. Las menores pérdidas reportadas en los estados financieros se deben a razones que poco tienen que ver con sus operaciones. La atribución de las pérdidas del período en su totalidad a las fluctuaciones del tipo de cambio no solo distorsiona la imagen del estado real de las operaciones de Pemex, sino que es claramente incorrecta.

Las razones del agotamiento de las finanzas de la empresa (gobierno corporativo ineficiente, deuda financiera, deudas con contratistas, pasivos laborales, inversiones en segmentos no rentables) permanecen intactas y mientras se comprometa a concentrar el sector de hidrocarburos en el antiguo monopolio estatal, solo aumentarán. .

La estrategia presentada en el último plan de negocios de la empresa confirma la intención de invertir recursos en áreas donde Pemex tiene pérdidas. Esto solo socavará aún más las ya deterioradas finanzas de la empresa y aumentará su dependencia de las contribuciones de capital del gobierno federal. Pemex seguirá costando al estado mexicano.

Quizás la ventaja de reducir los impuestos y aranceles de la empresa es que ahora será más difícil justificar las pérdidas con el argumento de la carga fiscal. Es fundamental entender que los recursos públicos son de naturaleza escasa, para ser utilizados como si no tuvieran alternativa, el uso económico, social y ambiental más rentable es profundamente miope e irresponsable.

Por otro lado, la incapacidad de Pemex para presentar sus estados financieros auditados para 2020 de manera oportuna, así como la necesidad de solicitar una prórroga por tercer año consecutivo, pueden ser más ilustrativos de la situación real de la empresa que la reducción de sus pérdidas. . debido a circunstancias ajenas a sus resultados operativos.

Oscar Ocampo Es el coordinador de energía del Instituto Mexicano para la Competitividad.

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