Covid-19: el FMI aprueba la mayor inyección de reservas de la historia: ¿Qué son los derechos especiales de giro y cómo funcionan?  |  Ciencias económicas

Covid-19: el FMI aprueba la mayor inyección de reservas de la historia: ¿Qué son los derechos especiales de giro y cómo funcionan? | Ciencias económicas

Está claro que la salida de Donald Trump de la Casa Blanca no solo tuvo consecuencias en el ámbito doméstico. Los efectos en el escenario internacional son cada vez más claros. La última se mostró este viernes con la aprobación por parte de la junta ejecutiva del Fondo Monetario Internacional del mayor estímulo en sus 77 años de historia: 550.000 millones de euros en derechos especiales de giro “para cubrir las necesidades de reservas globales durante la peor crisis de la Gran Depresión”, en relación con su directora gerente Kristalina Georgieva. Un pago que Estados Unidos, el accionista dominante del FMI, bloqueó durante el mandato de Trump para evitar que China e Irán recibieran nuevos fondos. La asignación debe ser aprobada por al menos el 85% de los votos, y Washington tiene el 16,5%, por lo que su consentimiento es esencial para su implementación.

Reactivado tras la llegada de Joe Biden, el proyecto ganó popularidad durante la cumbre del G7 de marzo y ahora está pendiente de la aprobación del directorio del fondo, proceso que se espera supere sin mayores complicaciones, por lo que las reservas empezarán a llegar al final. Agosto. “Esta es una inyección de energía para el mundo”, dijo Georgieva en un comunicado antes de una reunión de ministros de finanzas y gobernadores de bancos centrales del G20 en Venecia. “Esto aumentará la liquidez y las reservas de todos nuestros estados miembros, generará confianza y promoverá la sostenibilidad y la estabilidad en la economía global”, agregó. Esta medida implica esencialmente crear dinero que los países más afectados, con monedas comúnmente devaluadas, pueden usar para facilitar la compra de vacunas, financiar servicios médicos y saldar deudas, que a menudo surgen en monedas más fuertes como el dólar.

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¿Qué son los DEG? Los Derechos Especiales de Giro (DEG) son un activo de reserva creado por el FMI en 1969. Aunque oficialmente no es una moneda como tal, en la práctica lo son, ya que proporcionan liquidez y complementan las reservas oficiales de los países miembros. Y sobre todo porque quienes los reciben pueden canjearlos por dólares, euros, libras esterlinas, yenes japoneses o yuanes chinos. El valor de los DEG varía diariamente según la evolución del mercado de divisas de estas cinco monedas, y el dólar está particularmente sobrerrepresentado, ya que representa el 41% frente al 31% del euro y el 11% del yuan chino, que ingresaron a este canasta en 2016., que se revisa cada cinco años. Actualmente, 1 DEG cuesta alrededor de 1,20 euros.

¿Cómo trabajan? Cuando el Fondo apruebe la asignación de derechos especiales de giro, los ingresará en las cuentas de sus Estados Miembros, quienes podrán canjearlos por una de las cinco monedas, llegando a acuerdos con otros países o con la mediación del FMI si hay problemas. . Una vez que las monedas están en sus cuentas, pueden invertirlas en lo que quieran, ya sea reducción de deuda, compra de vacunas o compra de alimentos. La distribución de estos derechos es bastante inusual y se limita a momentos especialmente delicados. En 2009, cuando estalló la crisis financiera, la agencia aprobó un aumento en su potencia de fuego de $ 293.000 millones, menos de la mitad de la actual.

¿Por qué son importantes para los países más vulnerables? Así lo explica Leopoldo Toralba, economista de Arcano Economic Research. “Por lo general, estos países tienen una moneda frágil e inestable. Los derechos de giro les permiten comprar su moneda si necesitan evitar que disminuya y evitar una mayor devaluación. Obtienes poder adquisitivo porque si eres un país en desarrollo, te conviene tener muchas reservas de divisas de calidad. Por ejemplo, para comprar vacunas de países avanzados o empresas farmacéuticas, que seguramente no aceptarán tu moneda, pero sí aceptarán los dólares o euros que hayas canjeado con tus derechos de giro.

¿Cómo se distribuyen? Aunque su distribución entre los 190 miembros del fondo es una botella de oxígeno para los países que lo necesitan, la distribución es controvertida. Se realiza en proporción a sus cuotas del FMI, las cuales siguen una fórmula que toma en cuenta, entre otros factores, el PIB y su apertura comercial. Por esta razón, los países grandes y ricos acaparan la mayor parte. Cuanto mayores sean las cuotas, mayores serán los compromisos a la hora de aportar recursos del FMI, pero también los beneficios, como más derechos de voto, mejor acceso al financiamiento y más asignación de derechos especiales de giro, por lo que surge la paradoja de que los países que necesitan el menos son los que reciben mayor liquidez. Se estima que la UE, EE. UU. Y Reino Unido recibirán la mitad de los 650.000 millones de dólares que se repartirán. Con España recibiendo unos 13.000 millones y Estados Unidos más de 100.000 millones.

Dado este sistema de pago, cuando vaya, solo alrededor de $ 21 mil millones en reservas adicionales se destinarán a países de bajos ingresos, el 3,2% del total. Pero el FMI y Naciones Unidas están presionando para que los países más ricos donen o donen parte de los 438.000 millones. A pesar de que la cantidad es baja en comparación con la general, la precaria situación de algunos países hace que incluso una inyección relativamente pequeña tenga consecuencias importantes. Los analistas de Citigroup estiman que las reservas de Zambia se duplicarán y las reservas de Zimbabwe se multiplicarán por seis. También es positivo para países como Argentina, Turquía, Sri Lanka, Sudáfrica, Pakistán y Nigeria, que también verán un aumento del 10% al 20% en sus reservas de divisas, lo que les ayudará a reducir su dependencia de la deuda interna o externa. más caro para acumular reservas.

¿Porque en este momento? Sin embargo, sus críticos han culpado que después de meses de perderse ante los obstáculos de la administración Trump, la medida llegó demasiado tarde. Y lamentan que, dada la mayor profundidad de la crisis derivada de la pandemia en cuanto a la destrucción del PIB en un año, el estímulo no sea suficiente respecto al previsto en 2009. La decisión de destinar 650.000 millones de dólares y no más estuvo fuertemente condicionada por Estados Unidos, ya que se trata del máximo que Estados Unidos puede aprobar sin tener que acudir al Congreso a pedir su permiso.

Por tanto, la eficacia final de la fusión con el FMI dependerá de cuánto estén dispuestos a ceder los países más ricos. Georgieva dijo que comenzaría a trabajar en los próximos meses para tratar de “identificar oportunidades viables para apuntar voluntariamente a los derechos especiales de giro de los miembros más ricos en apoyo de nuestros países más pobres y vulnerables”. Y se espera que los funcionarios de finanzas del G20 discutan posibles mecanismos de contribución durante los próximos dos días, tanto para los países de ingresos bajos como para algunos países vulnerables de ingresos medios.

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