Salir del estancamiento de la renta petrolera

Iuna renta petrolera nunca ha sido tan lucrativa. Las multinacionales del sector histórico acaban de publicar resultados a su vez. Adquirieron más de 200.000 millones de euros de beneficios en el ejercicio 2022 navegando sobre la crisis energética. Una cifra indecente si se compara con las dificultades que experimentan los hogares y las empresas ante la inflación.

La legitimidad de acumular tales sumas es tanto más cuestionable cuanto que no son el resultado de una estrategia o habilidad particular. Estos beneficios astronómicos son principalmente la consecuencia directa del aumento de los precios mundiales del oro negro.

Estos no disminuirán en el corto plazo. Rusia anunció el viernes 10 de febrero la reducción del 5% de su producción de petróleo en respuesta a las sanciones occidentales. Esta decisión, unida a la reapertura de la economía china, tras el abandono de la política sanitaria Covid cero, y las perspectivas de crecimiento global menos sombrías de lo esperado son factores que mantendrán el precio del barril en niveles elevados y seguirán alimentando la renta. no beneficia a las petroleras.

Exceso de efectivo

Pero no es tanto la cantidad de ganancias que pregunta que cómo se usan. Se han escuchado llamados a gravar el efecto inesperado, incluso si las contribuciones excepcionales sobre superbeneficios decididas a nivel de la Unión Europea probablemente no sean suficientes. La política de retribución al accionista, en particular el mecanismo de recompra de acciones, es mucho más problemática. Para una empresa, se trata de recomprar sus propios valores en el mercado y luego cancelarlos.

Reducir el número de acciones en circulación aumenta automáticamente las ganancias por acción, lo que tiene el efecto de impulsar el precio del mercado de valores. La estadounidense Chevron acaba de anunciar un plan de recompra de acciones de 75.000 millones de dólares, la de ExxonMobil asciende a 35.000 millones, mientras que TotalEnergies dedica casi el 40% de sus beneficios a sus accionistas.

Empresas que justifican el uso de recompras de acciones debido a la falta de oportunidades de inversión que ofrezcan un rendimiento superior al costo del capital. Al no tener nada mejor que hacer con sus ganancias, prefieren devolver el exceso de efectivo a sus accionistas.

Este cálculo a corto plazo es difícil de justificar en un momento en que la transición ecológica debe movilizar el máximo de recursos disponibles. Es fundamental persuadir a las empresas para que participen en este esfuerzo. El presidente de EE. UU., Joe Biden, acaba de señalar las recompras de acciones en su discurso sobre el estado de la Unión en el curso requerido, en el que pidió gravar más estas prácticas para alentar las inversiones a largo plazo.

Estos todavía están insuficientemente pagados. a la descarbonización de la economía. BP acaba de revisar a la baja sus objetivos de reducción de la producción de hidrocarburos. Las inversiones de Shell en energía renovable se están estancando. En Chevron o ExxonMobil, se reducen al mínimo. En cuanto a TotalEnergies, los 5 mil millones destinados a la descarbonización en 2023 no están a la altura del desafío.

Castigar las superganancias de las compañías petroleras no ayudará a la transición ecológica. Por otro lado, es necesario alentar a las empresas petroleras a contaminar este maná en la descarbonización y convencer a los líderes y accionistas de que mantener la renta petrolera conduce a un callejón sin salida.